278份研报力挺医药生物行业 四维度诠释长期投资逻辑

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我们的记者张颖

在经历了2月份的大起大落后，3月份a股的投资方向成为业内讨论的焦点。

据统计，《证券日报》记者近日发现，证券公司发布了278份研究报告，支持医药行业在市场前景的表现。可以看出，自2月以来，医药生物产业板块在经历了本月初的强劲上涨后，呈现出震荡盘整的趋势。截至上周五收盘，医药生物产业指数本月累计上涨2.34%，仅好于上证综指(本月累计下跌3.23%)，但表现不佳的公司赢得了深交所指数和成长型企业市场指数(同期分别上涨2.8%和7.46%)。

尽管近期医药股走势平淡，但许多机构对医药股的长期趋势表示乐观，认为医药股将走出长期趋势。《证券日报》通过梳理受访券商和机构的意见发现，政策支持、稳定业绩、刚性需求和密集技术创新的投资逻辑，使医药行业成为投资领域的一颗长期明星。

首先，该政策支持医药行业的长期稳定增长。从中期和长期来看，医药是一个好行业。荣通健康产业基金经理万敏源表示，医疗保险费用控制的核心是优化医疗保险支出结构，而不是减少支出。一系列政策也在推动行业的优化升级。医药市场存在结构性机遇，因此有必要保持良好的心态，降低收入预期。

第二，医药上市公司具有良好的业绩和较强的防御属性。

据统计，截至上周五(2月28日)收盘，深湾级医药生物产业194家上市公司发布了2019年年报业绩预测，其中128家公司在年报中表现良好，占66%。

受疫情影响，大多数行业的第一季度业绩预计都不理想。医药是少数几个绩效受影响较小的行业之一。平安证券预测，这个行业将成为寻求相对收入的公共基金的避风港。目前，医药股在公共基金中的头寸比例处于历史中值水平，没有明显的超额配置，空.仍有所增加

第三，行业科技创新密集，疫情对细分领域的影响不同。可以看出，最近，防护工具制造商和R&D以及COVID-19特定药物的生产公司已成为制药行业的亮点，受到基金的追捧。

分析师认为，由于其稀缺性和当前的政策耐受性，创新的医药产业链仍是未来的主要投资方向。Cro/cmo具有较高的短期繁荣度，创新型制药企业可以获得较高的长期价值。

华商医疗基金经理陈恒表示，疫情对制药业的影响是周期性和长期性的。具体来说，对防护工具的需求在短期内可能会产生较大影响，但对医疗信息化的需求可能是长期的；COVID-19对特定药物的需求可能是短期的，但通过疫情确定相应的研发能力和改变临床用药习惯是长期的。

第四，随着预期寿命的增长和人口老龄化的到来，人们对药物的需求越来越大，而且需求还会持续稳定增长。

华中证券制药行业高级分析师李琳琳表示，大逻辑很清楚，中国正在老龄化。在这种背景下，我国药品正处于从仿制药向创新药物的过渡时期，供给远远落后于需求的增长。

总之，近年来，市场已经认识到，医药行业是一个巨大的朝阳产业。平安证券建议，目前，考虑到业绩和未来，我们可以关注医药行业繁荣部分的高增长目标。具体而言，业绩增长率较高的子行业包括cxo、疫苗、ivd、子行业医疗器械、部分特色原料药企业、领先医疗服务企业、药店等。

(孙倩规划赵山主编)

来源：BBC新闻网