中航沈飞：六十余载专铸空中之剑 厚积薄发翱翔万里长空

本篇文章1140字，读完约3分钟

作为战斗机市场上唯一上市的平台，经过重大资产重组后，专注于航空空业务的稳健发展。通过重大资产重组，公司将原有资产和负债进行了列示，并将其纳入沈飞集团100%的股权中，成为目前a股战士唯一的上市平台。两年来，公司经营稳步改善，均衡生产不断推进，主营业务逐渐集中。航空空产品核心业务的比重已上升至98%以上。与其他原始设备制造商相比，该公司的盈利能力相对较强。此外，在公司治理方面，有并购的外部绩效承诺和内部股权激励，从内部和外部两个方面提升公司的经营绩效。2019年前三个季度，公司业绩增长超出预期，年度业绩也在预期之中。

得益于升级和航母准备，中国战斗机市场前景广阔。公司现有战斗机覆盖第二代至第四代，包括歼-11、歼-15、歼-16等。就数量而言，2018年中国战斗机总数与俄罗斯相当，但仅为美国的57%；从构成上看，目前美国现役战斗机主要是第三代和第四代飞机，而俄罗斯现役战斗机基本上是第三代飞机，而中国现役战斗机主要是第二代和第三代飞机，但结构优化趋势明显。基于与美国和俄罗斯形成的代际差距和类型覆盖差距，对先进战斗机型号的需求是广泛的；此外，得益于航空母舰的发展，海军对舰载飞机的需求很大，未来对该公司的战斗机系列的需求也很高。

无人机和国产飞机项目正在逐步推进，这有望成为公司未来业绩的新增长点。目前，公司正在研究的无人机型号主要有“剑”和“黑剑”。无人机是未来战争的关键环节，其发展具有战略意义。近年来，军用无人机市场保持快速增长，公司正在研究的产品有望在未来占据一定的市场份额。在空民航，该公司十多年前开始与波音公司合作，积累了丰富的项目经验，并参与了国产飞机arj和c919项目的研发。随着国内飞机项目的稳步推进，未来国内飞机制造业前景广阔。未来，公司的民用飞机配套业务将受益于国内外航空公司空乘客营业额的提高，这将导致客机机队新需求和替代需求的增加。

盈利预测和投资建议:我们预测2019-2021年公司收入为247.07295.79/354.27亿元，同比增长22.61%/19.72%/19.77%；归属于母亲的净利润为9.25/11.56/14.33亿元，同比增长24.44%/24.98%/23.99%；19-21年的相应稀释每股收益分别为0.66/0.83/1.02元，当前股价分别为相应市盈率的44/35/28倍。考虑到该公司作为中国战斗机领域唯一的上市公司，是稀缺和独特的，未来中国战斗机市场将是广阔的，该公司正在研究的无人机和民用产品项目有望成为新的增长点，因此该公司可以享受更高的估值，首次覆盖并给予“买入”评级。

本文来自财富电力网。未经财富网书面授权，严禁转载，违者将追究法律责任！[如需合作，请联系卢先生(400-167-7700)]

来源：BBC新闻网