我 投资经理 上半年基本歇了

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“我不能出去，我一天有十几个电话，而且电话会议的专职系统已经运行。”梁兴是北京一家风险投资机构的合伙人，他向投资界承认，去年他投资的两家公司因为疫情而陷入困境。但是现在大家都回到家里工作，不能出去，沟通效率很低。

文立(化名)仍在江西老家，尚未回上海。根据上海市政府的现行规定，全市企业于本月10日正式复工，但通往家乡的道路仍然封闭。文立的投资机构去年没有顺利筹集到资金。他看中了几个医疗项目，最后后悔因为钱不够而放弃了。

“事情还没有完全解决。你不能只看着项目尽力而为。它可能早在四月和五月。”文立说，我不知道大环境会是什么样子，我也没有进一步的计划。

还有更令人担忧的情况。近日，一些投资者收到消息称，该项目的首次公开募股进程已经中断。根据公开信息，在疫情期间，货运拉拉队的业务量下降了93%，ipo计划可能会推迟；不过，原定于2020年年中进行的ipo可能会推迟到年底。

带头移动整个身体。在这种流行病的情况下，筹资被搁置，投资放缓，退出被暂停。一级市场已经残酷的冬天正在延长。

与90家投资企业召开紧急电话会议

搭档:情况很危险

这种流行病对各行各业的影响正在逐渐显现。

投资界(学究式2012)采访了北京、上海和深圳的许多知名风险投资机构，许多重返工作岗位的投资机构给出了反馈。这两周的第一项工作是了解被投资企业的现状，但发现情况并不乐观。

“压力很大，我害怕失去工作。”梁麟(化名)在谈到投资界最近的情况时显得无能为力。他在北京一家风险投资机构担任投资经理。去年，他接手了一个最重要的项目，这个项目现在受到疫情的负面影响最大。

“企业还没有恢复工作。我已经在家远程工作了一个多星期，主要做一些投资后管理工作，比如为企业融资，为银行提供码头服务。”梁麟坦言，由于疫情的影响，这些任务可能会持续一段时间。

"当看新项目时，我基本上休息了."钱其琛资本投资副总裁赵也向投资界承认，在此期间很难推进新的投资项目，因为无法进行深入的线下沟通，甚至无法进入dd，主要精力将放在投资后。

2月3日，也就是网上建设的第一天，丰瑞资本做的第一件事，就是让每一位投资同事与自己负责的被投资企业的创始人进行深入沟通，了解首席执行官和公司的地位，他们如何应对疫情，以及哪些机构可以提供帮助。这项小型调查涵盖了100多家企业。

“科技行业和军事行业几乎不受影响，但如果上游和下游客户都在湖北，它们也会产生影响。”浦华资本董事长曹国熊表示。

他说，从与企业的沟通中发现，浦华投资的科技企业有几家，有的因为供应链企业而无法开工建设，有的因为湖北客户多，有的因为无法进行路面检测，这些企业的运营都受到了影响。

国科佳与该基金的管理合伙人葛望透露，国科佳与一线团队及90家投资企业进行电话会议后，发现“形势相当危险”。

现实情况是，复工延迟不到半个月，一些企业还在苦苦支撑，一些企业已经倒下。

就在昨天，第一波裁员开始了。在上班第一天的员工会议上，新超传媒宣布裁员500人。新超传媒高管向媒体透露，上午的会议宣布裁员500人，占员工总数的10%，高管集体减薪20%。

帮助企业度过难关已经成为社会共识。这些天，我们看到太多的企业通过媒体积极呐喊，希望在困境中生存。餐饮、酒店、旅游、娱乐、零售等行业首当其冲。有一种担忧正在蔓延:受到疫情重创的中小企业将来可能会倒闭？现在看来，这种担忧正在成为现实。

美华风险投资的创始合伙人吴世春直言不讳地表示，2020年只是一个“艰难的模式”，但真正的挑战是“地狱模式”。他判断这种流行病的影响已经远远超过了2003年的非典。“现在线上和线下网络的发展使得这种流行病比以前传播得更广泛，对整个社会造成了海啸般的影响。”

风险投资在冬天延长

投资经理:今年上半年基本休息

最初，大多数投资机构的步伐在2019年明显放缓，并在第一年受到疫情的影响。对于许多中小基金来说，今年上半年基本停止。

正如伊凯资本创始人兼首席执行官王然所说，今年上半年疫情对风险投资企业融资的影响是，它几乎肯定会将今年上半年推迟到下半年。

这种流行病将在2018年进一步延长所谓的冬季周期。根据泰和资本对40家投资机构的调查，约50%的投资者表示，他们将在2019年的基础上继续保持收缩策略，约5%的机构将因疫情而收缩，主要是因为不方便出行看项目和dd。

现场调整、面谈等操作流程无法完全被网上工作所取代，将对大多数投资机构的短期筹资活动产生不利影响，这种影响将进一步加剧2008年机构的两极分化。

“特别是对于一些中小机构来说，前一年没有顺利筹集到资金，弹药已经不足，而疫情的爆发无疑更为严重。在这种背景下，中国股票投资市场将继续存在机构重组和分化的现象。”零二项目研究中心在最新报告中指出。

“小额资金只能是艰难的。没有别的办法了。我们在去年下半年开始转投英足总。”上海的一位投资者表示。

栗鹏(化名)，一位在北京的风投机构投资者，坦率地对投资界说:“投资不是一件只能通过网上聊天来决定的事情。在流行期间，每个人都远程工作，他们看不见对方，所以他们不能获得高效率。而且大多数公司还没有恢复工作，所以他们不得不暂时停止工作。”

王然给出了一个悲观的预测:如果疫情防控不顺利，不仅会影响上半年，还会影响全年，一些投资机构全年都有可能打开天窗。这并不夸张。在对投资界的采访中，许多投资经理承认了他们的担忧:大部分被投资企业都受到了疫情的影响，而合作伙伴都把重点放在了投资上，所以下面的人基本上没有推出新项目的希望，他们可能不得不裁员。

不过，也有投资者表示，突如其来的黑天鹅事件可能会打乱基金的投资节奏，但基本上不会影响基金本身的投资策略。

东方福海董事长陈伟在接受投资界采访时表示，由于必要的疫情防控措施，员工出行和调整的工作进度将不可避免地推迟，这将对上半年的投资节奏产生一定影响。但是，2020年可能是值得投资的“好年景”，特别是资本市场正稳步进入改革分红期，全年投资工作将稳步推进，既定的投资任务将完成。

风险投资管理合伙人胡也表示，从整个行业的角度来看，它打乱了投资机构的融资和投资节奏和计划。但他强调:“我们也意识到，在卫生保健领域仍有许多工作要做。我们的医疗服务体系、公共卫生服务体系、新药研发能力、医疗支付和保障体系都需要为未来的重大疾病、流行病和重大医疗需求做好准备。作为投资机构，你可以通过投资支持创新型企业参与这一过程。”巧合的是，宋河资本在复工的第一天就发布了招聘信息，并大力招聘一批具有专业医疗卫生背景的投资者，职位从投资总监到合伙人不等。

对于高质量项目的股票，投资机构仍将出手，许多知名投资者告诉投资界，长期投资计划将稳步推进。

“疫情不会影响之前对项目的判断，也不会修改之前与公司签订的协议内容。这是什么？”康策资本的创始合伙人甘建平表示。

CDH投资创新增长基金高级合伙人张海峰也在朋友圈子里公开表示:“疫情的出现并不影响我们已经进入的调整、决策甚至交付过程。当我们计划采取行动时，我们肯定会采取坚定的行动，短期业绩下滑不会影响我们。判断公司的核心竞争力和价值。”

“在疫情过后的一段时间里，向b方向的投资持续增加，帮助企业裁员和提高效率是不变的主题。尽管这种流行病是不可预测的，但风险投资是一项长期且有价值的投资。在未来许多年里，有必要对行业模式进行判断。这种流行病对风险资本没有长期影响。”创世资本的创始管理合伙人周伟说:“经过这场战斗，你们的团队是一支经受了考验的铁军。”

"我项目的首次公开募股被中断了."

不屑科技、江等公司考虑推迟ipo

还有一种情况让vc/pe担心--受疫情影响，投资者已经得到消息，该项目的ipo进程不得不一个接一个地中断。

“坦率地说，暂停基金一两个星期影响不大，但如果ipo项目不能如期完成，将会真正影响基金的回报。至少业绩数据不会那么好看，这可能会导致随后的筹资紧张。一连串的连锁反应。”一家风险投资机构的ir负责人表达了他的担忧。

事实上，上述担忧正在发生。近日，监管部门多次表示暂停现场咨询等业务，并鼓励从业人员开展网上证券发行等相关工作。此外，上海、深圳证券交易所均表示，在疫情防控期间不安排现场挂牌仪式，与发行人的挂牌协议将通过邮件签署；支持发行人在疫情影响消除后在交易所重新发行上市仪式。

风能数据显示，目前共有133家公司申请在香港上市，159家公司的上市申请没有进展。然而，受疫情影响，许多公司选择推迟上市计划。

近日，有媒体报道称，在美上市的中国股票京东和百度原本打算在今年第一季度重返香港上市，但由于疫情仍不明朗，有机会推迟回归计划。

2月9日，霍拉拉创始人兼首席执行官周表示，春节和疫情期间，公司的业务量下降了93%，而疫情爆发前的单个业务量仅为7%。由于疫情，拉布拉多货运的上市计划可能会推迟。

不久前，汉都一社的首席执行官赵颖在一个朋友圈子里说，疫情无法持续三个月。经过调整应对方案，汉都一社目前运行正常。这是一家计划上市的服装企业，拥有许多明星股东的祝福。在过去的连续六年中，“双11”在互联网服装品牌的销量排名第一，但现在，ipo仍然遥遥无期。

此前，有报道称，姜还计划在2020年ipo中筹资5亿至1亿美元。对此，姜内部人士表示，在不久的将来，2020年将不会是姜的上市时间，但我希望该公司能够成长为一家上市公司。如今，受疫情影响，原定于2020年年中的ipo可能会推迟到下半年。此外，国内人脸识别公司迪法恩斯科技(Defiance Technology)原本打算在本月初发行股票，但上市申请因疫情而暂停。

对于那些已经获得ipo“门票”的企业，这将是首次在上市首日不举行现场上市仪式。

投资界获悉，湖北小吃巨头的好店目前正在进行上市前的最后冲刺，将于2月12日在网上购买，并于2月底正式上市。良品店是一家从武汉起步的休闲小吃企业，市场集中在华中地区，包括湖北和湖南。投资界被独家告知，按门铃无法实现上市，在线新闻发布会将被取消，这可以说是非常低调的。

春天总会到来

记得春节假期前，一位早期的投资巨头在公司年会上开玩笑说:“我希望2020年是未来十年中最糟糕的一年”，原意是说明年会一年比一年好。然而，我没想到2020年会是一个极其糟糕的开始。

在这种情况下，似曾相识。回顾过去20年中国风险投资的历程，我们经历了两次重大“灾难”——2003年的非典疫情和2008年的全球金融危机。高淳资本梳理了这两大危机。“如果我们把历史当作一面镜子，我们会发现，在大危机之后，颠覆性的创新机会往往会孕育出来。”

红杉资本(Sequoia Capital)全球管理合伙人沈南鹏曾公开表示:“回顾携程，我在2003年7月至8月走出了非典的阴影，仅在5个月(12月)就上市了，在此期间领导了一批新的经济企业。上市变得更加强劲。”作为一名经历过2003年携程旅行网和如家快捷酒店非典时期的企业家，他深深理解如今初创企业面临的挑战。

“逆境越多，我们就越必须相信价值投资，相信中国经济的弹性。”信奉价值投资的高淳资本认为，在短期波动中，谁能保持内心平静，知道如何独立思考，延迟满足感，谁就已经获得了第一。当一切平静下来，真正创造价值的优秀企业会变得更加耀眼。

春天总会到来。vc/pe圈子里的每个人都需要有一个超越流行病的长远观点。因为，历史总是有相同的韵律。

来源：BBC新闻网