天风证券：复工进度有效显现食品饮料行业供需，推荐三条主线

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天丰证券指出，在COVID-19疫情下，各餐饮行业复工工作正有序推进，企业复工将直接反映行业供求状况，影响2020年第一季度经营业绩。从产品的必要性来看，从建设进度来看，必须选择食品/乳制品>肉制品>刚性消费(奶粉) >餐饮产业链>白酒啤酒。

挂面、肉制品、调味品等方便面产品都是保障民生的必要消费，复工进展相对较快。在法定节假日结束前提前复工是为了保证供应。同时，对乳制品的需求受影响较小，恢复工作的速度正常。伊利蒙牛等乳制品龙头企业没有停止工作。白酒公司在年前完成付款，年后经销商库存压力很大。目前，它正处于渠道去库存阶段，制造商将稍后开始；啤酒行业已经处于消费淡季，制造商的启动速度将会放缓。

从行业复工的节奏来看，强制性消费逻辑仍然占主导地位，但选择性消费有望在疫情爆发后实现报复性增长，而疫情只是一个短期的系统性冲击，不会破坏餐饮行业的投资逻辑。从战略的角度来看，我们目前推荐以下三条主线:(1)短期逻辑增强急需消费品和方便食品；(2)高端白酒的长远逻辑强，毛武义决心实现年度业绩目标；(3)餐饮产业链受损严重，加速了行业集中度。

来源：BBC新闻网