中金宏观点评5月PMI：内需强势外需筑底、PMI连续3个月位于扩张区间

本篇文章922字，读完约2分钟

资料来源:金钟宏元月一

5月中旬，制造业pmi指数为50.6%，较上月略有下降0.2个百分点，但仍处于扩张区间。制造业pmi的趋势与我们之前在5月初对CICC CMI价值的分析是一致的:国内需求环比继续快速上升，而海外经济活动在4月下旬触底，但仍处于较低水平。在pmi分项中，产出分项略有下降，而其他大部分分项均有所上升，其中新出口订单见底，处于较低水平。

5月份，生产指数下降0.5个百分点，至53.2%。就规模而言，大型企业pmi为51.6%，比上个月增长0.5个百分点；中小企业pmi分别为48.8%和50.8%，分别比上个月下降1.4和0.2个百分点。

？制造业国内需求指数略有上升，新订单指数上升0.7个百分点，至50.9%。进口指数从4月份的43.9%回升至45.3%。同时，五月份手头订单指数上升0.5个百分点至44.1%。

？低外部需求指数触底。5月份，新出口订单指数从4月份的33.5%的低点升至35.3%，仍处于收缩区间。随着海外经济活动在4月下旬触底，中国的外部需求也可能触底并得到修复，但它将继续面临明显的下行压力。

5月份，原材料库存指数上升，但成品库存指数下降。5月份，原材料库存指数从上月的48.2%升至49.4%，成品库存指数从上月的49.3%降至47.3%。

工业产品价格在5月份大幅反弹。5月份，原材料采购价格指数从4月份的42.5%跃升至51.6%，出厂价格指数也上涨了5.1个百分点，至47.3%。

5月，制造业pmi就业指数上升0.3个百分点，至50.5%，企业就业需求进一步回升。

5月份非制造业pmi指数为53.6%，较上月上升0.4个百分点。其中，服务业指数增长0.2个百分点，建筑业指数增长1.1个百分点。

展望未来，今年以来，社会金融等先行指标持续加速，上升趋势已经确立，制造业pmi可能仍处于扩张区间。最近，全国人大明确了2020年财政和货币政策的宽松基调。短期内，我们预计货币政策将继续扩大货币和信贷供应，以稳定增长和支持财政扩张。因此，中国的国内需求可能会继续上升。与此同时，海外经济活动已于4月底触底，但仍处于较低水平。我们将积极关注外部需求的变化，判断外部需求复苏的速度和力度。

来源：BBC新闻网