股市如何走牵动你和我 看看券商首席怎么说

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地图学:周尚义

自5月份以来，a股市场一直在波动。5月25日，上证综指收盘上涨0.15%，收于2817.97点；深圳成份股指数下跌0.11%，收于10592.84点；创业板指数上涨0.28%，收于2052.30点。沪深两市总成交量仅为4906亿元，行业板块涨跌互现，餐饮板块大幅上涨。

迄今为止，上证综指自5月以来已下跌1.47%，仍徘徊在2800点。目前，上证综指5月份的最高点是2914.28点，出现在5月11日，最低点是2802.47点，出现在5月25日，也就是今天。

在过去的一个月里，该组织推荐了前20只股票

从最近机构推荐的股票可以看出，白酒类股的比重有所上升，五粮液、贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、洋河等五支股票都在名单上。

资料来源:东方财富选择制图:周尚宇

2020年，《全国人民代表大会和全国人民代表大会政府工作报告》提出，要实施扩大内需战略，就要通过改革开放稳定就业、保障民生、促进消费、刺激市场、稳定增长，开创有效应对冲击、实现良性循环的新路子。

对此，安信证券首席食品饮料行业分析师苏成认为，政府消费白酒的比例极低，各级政府的“吃紧日子”对白酒的影响较弱。一些市场认为，政府的“紧缩日子”将对白酒消费产生巨大影响。我们认为这种担心是不真实的，因为政府采购和政府直接消费的比例很低。近年来，政府的反腐败努力一直保持着，“日子不好过”已经成为常态，这对白酒消费影响不大。我们预计，在消化疫情影响后，白酒消费升级和集中度提高的基本规律将继续在国家“扩大内需战略”和积极财政政策下得到体现。

在策略方面，苏承认为，着眼于后期，国内疫情防控取得积极成效，而财政宽松、加快基础设施建设、促进内需刺激消费的政策组合有利于白酒行业的正常轨道回暖。后续的酒类消费需求，包括补偿性消费和延迟消费(如婚宴)，可以预期会有所恢复，市场营销的边际将继续确定，龙舟节和中秋节的旺季也将继续判断。

“项伯”黄金股列表

资料来源:东方财富选择制图:周尚宇

据“金融一院”不完全统计，5月份的金股中，宁德时报、青岛啤酒、星网瑞捷等23只股票被两家以上券商推荐。其中，《宁德时报》由6家券商联合推荐，《青岛啤酒》和《泸州老窖》由4家券商联合推荐，《星网瑞杰》由3家券商推荐。

目前，6家券商联合推荐的金股股价自5月以来已下跌0.06%，青岛啤酒大幅上涨12.95%，泸州老窖上涨7.09%，星网瑞捷下跌14.6%。

面对连续冲击后的a股生态，有些人感到恐慌和焦虑，而另一些人则陷入低谷和有序。那么，机构如何看待a股何时会好转？“金融一院”梳理了近年来证券公司a股的一些精彩战略观点和配置策略。

安信证券首席策略师陈果:外部风险担忧释放，最终带来投资机会

在最近与投资者的交流中，相当多的投资者担心中美关系的波动对市场风险偏好的影响。短期而言，虽然市场可能会因中美关系等因素而波动，但a股核心仍需把握未来几个月“养牛”的大趋势。从短期来看，如果因为对中国和美国的担忧而出现重大调整，这是一个可以把握的机会。

最近，该行业重点关注:新能源汽车、军工、半导体、云计算、互联网、通信、经纪、航空空等。主题围绕自主控制、卫星互联网、湖北区域振兴等。

西南证券首席策略师朱斌:市场弱，强者强

面对内外压力，大力推进新基础设施建设是中国应对的最佳方式。在新基础设施领域，中国正在大力培育新的科技蓝海。首先，5g相关产业链的建设，从上游到下游，基础设施的改善将催生大量的下游应用。二是大规模应用对新基础设施建设的需求。例如，海量数据的诞生催生了相应的数据中心建设和服务器需求。第三，在基础设施、硬件和软件交织和普及之后，将产生一个新的网络系统，这将产生全新的标准，并刺激新技术的研究和发展。这是中国可能领先美国的一个领域。

从投资策略来看，虽然目前市场疲软，但有两个方向值得坚持。首先，政策将大量投资新的基础设施领域，包括云计算、数据中心、5g建设、新能源汽车等。建议关注宝信软件、数据端口、深南电路、沪电股份、艺声科技、宁德时报等。；第二，是有很大把握恢复生产、恢复工作的部门，包括媒体、影视、电影等。建议关注横店影视、万达电影等。

郭盛证券首席策略师张启真:赚钱的效果被削弱了，在冲击期间，长期思维继续保持

自3月以来，市场已逐渐走出[底部区域]，消费和科技的结构性市场已被充分演绎。回顾过去，指数风险不大，但随着流动性预期的边际变化、反弹带来的获利回吐压力以及外部因素对风险偏好的抑制，短期市场将从[反弹]走向[冲击]，获利回吐效应将减弱。

在震荡期应保持长期思维，科技增长将是中长期市场的主线。一方面，面对复杂的内外形势，宽松仍将是中长期政策的基调。两会对“积极的财政政策应更积极、更有希望，稳健的货币政策应更灵活、更适度”提出了更明确的规划。随后的结构性政策好处，如广泛的财政和货币政策以及新的基础设施，将继续释放。因此，不认为该指数存在风险，也不建议系统地减少头寸。另一方面，创业板注册制度等资本市场改革步伐正在加快，体制改革将为转型升级和科技创新提供长期动力。因此，仍建议在冲击期保持长远的思路，选择结构，规划未来，科技增长将是中长期的主线。

工业证券首席策略师王:行业是多方面的，以“内需”为中心，抓住新老基础设施相关的机遇

展望市场前景，随着美国大选的临近，外部压力不仅会延伸到科技领域，还会延伸到国家安全、金融等领域。外部环境的周期性恶化限制了投资者的风险偏好，但内部基本面、投资、消费等。逐渐好转，市场整体保持波动格局，集中在“内需”的中心，基本面逐渐好转。围绕“两会”释放的红利，抓住新老基础设施相关机遇。

产业结构:多种产业同步发展，以“内需”为中心，抓住新老基础设施的相关机遇。新开始翻修39，000个旧城区，比2019年翻了一番，支持安装电梯和发展各种社区服务，如餐饮和清洁。据估计，每户投资约9.5万元，今年的旧改造投资约为6650亿元。电梯、建筑材料、家用电器和其他行业中的类似机会可以被关注。加强新基础设施建设，发展新一代信息网络，扩大5g应用，建设充电桩，推广新能源汽车。

中泰证券首席策略师陈龙:市场已进入波动格局，结构性机遇凸显

站在目前的立场上，我们对市场前景的看法略有变化，但与我们对2020年全年的战略观点是一致的，即2020年全年将保持波动格局，有许多结构性机会，但很难找到趋势性机会。

第二季度，反弹进入下半年，市场进入动荡格局。趋势机会很难找到，但结构性机会很多。由于基本面下行趋势保持不变，但对流动性充裕的预期保持不变，风格和行业的建议是:坚持年度战略报告的观点，选择两个重点方向:时代硬技术+世代新消费。专题投资机会，建议关注生物安全法。

国信证券战略首席分析师项燕:a股市场仍在波动，基金持有核心资产

外部冲击仍在增加，但自疫情爆发以来，国内反周期政策也在增加，经济在深度下跌后开始反弹。在这样的环境下，资产市场a股走势相当纠结，仍在波动。从结构上看，目前的市场成交量仍相对较低，资金被用于消耗科技等核心资产。自年初以来，只有风能第一产业的日常消费、医疗保健和信息技术部门录得正回报，而其他产业则经历了不同程度的下滑。自2月中下旬以来，市场成交量一直在萎缩，消费和科技板块之间的轮换特征也很明显。回顾过去，最糟糕的时期已经过去，市场有望在基本面改善后逐步修复。

从结构上看，建议关注科技主线，科技企业的利润周期和繁荣的上升趋势没有改变。

中信建设投资战略主管张玉龙:预计市场将受到冲击

在配置上，三条主线值得关注:新基础设施:基于5g基础设施的产业链、UHV、城际高速铁路和城际轨道交通、充电桩、大数据中心、人工智能和工业互联网；旧基础设施:注重高性价比的建筑行业，建筑材料和机械有望继续迎来后续项目的热潮；大规模消费行业:关注汽车产业链，特别是新能源汽车的方向。随着疫情防控水平的提高，旅游和媒体成为消费热点，调整后的食品、饮料和药品仍有可能成为避风港。三大主线的轮换将成为市场前景的主要发展方向。

中信证券:市场驱动力保持不变，外部干扰因素对a股影响有限

纵观全年，基本面迅速恢复，全球资本再配置加快，国内流动性向股市传导的三大驱动力保持不变。然而，由于即将进入6月，更频繁的中美摩擦将对市场情绪产生影响，导致市场上行动力不足:许多投资者在前期因这些因素而坚决减持头寸，4月份没有补仓，他们将等待这些不确定性。只有当要素落地时，才有可能重新进入市场；然而，一些在之前疫情最恐慌阶段成功“逢低买入”的投资者可能会逐渐选择兑现收益。但是，就影响程度而言，预计未来一段时间中美摩擦的特点是影响小、频率高，对市场的实质性影响有限。

来源：BBC新闻网