2019银行理财成绩单出炉！＂9个70%＂全景刻画23万亿行业新进展 净值波动将成常

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2019年银行财务管理“成绩单”发布，“9.70%”全方位反映了银行财务管理转型的进展。

近日，银行业金融登记托管中心和中国银行业协会联合发布了《中国银行业金融市场报告(2019)》(以下简称《年度报告》)。年报以金融登记系统的大数据为基础，充分反映了银行业金融市场的运行情况。

2019年是银行理财业务转型发展的关键一年。整个行业的特点是:存续余额稳步增长，净资产理财产品发行增加，同业理财规模和比例持续“双下降”，新发行封闭式理财产品平均期限延长。

首先看一组主要数据:

1.理财产品余额稳步增长。截至2019年底，共有47，300种非担保理财产品，余额为23.40万亿元，同比增长6.15%。

2.净资产理财产品的发行一直在增加。2019年，净资产产品共募集资金50.96万亿元，同比增长67.49%。截至2019年底，净资产产品余额为10.13万亿元，同比增长4.12万亿元，增幅为68.61%。

3.银行间金融管理的规模和比重继续“翻番”。截至2019年底，银行间金融管理余额为0.84万亿元，同比下降0.38万亿元，降幅为31%。它占理财产品余额的3.59%，同比下降1.67个百分点，较2017年初23%的高点下降逾19个百分点。

4.新发行的理财产品主要是中低风险产品。2019年，风险等级为“二级(中低)”及以下的理财产品募集资金总额为94.86万亿元，占比85.02%。

5.债券等标准化资产是理财资金配置的主要资产。截至2019年底，固定收益理财产品余额为18.27万亿元，占非担保理财产品余额的78.06%。从渗透率来看，投资于存款、债券(含同业存单，下同)和货币市场工具的理财资金余额占总投资余额的71.75%。其中，债券资产占理财产品投资余额的59.72%。

2019年银行财务管理状况:9.70%

2018年是《新资产管理条例》和《新财务管理条例》出台的第一年，2019年是实施银行财务管理转型发展的重要一年。对于《年报》公布的一系列年度数据变化，银行业金融登记托管中心副主任关总结出“9.70%”的转变特征:

1.净理财产品余额增长约70%。据年报显示，截至2019年底，净资产产品余额为10.13万亿元，同比增长68.61%，占所有非担保理财余额的43%。这表明银行理财产品的增长主要是净值产品。

2.净值产品的增幅约为70%。2019年，净资产产品共募集资金50.96万亿元，同比增长20.54万亿元，增幅67.49%。这表明净值产品的发行正在增加。

3.未平仓产品的余额约占70%。从年报中可以看出，根据2019年月度计算，未平仓产品余额占整个市场余额的比例逐月呈现整体上升趋势，月平均为70%，高于2018年。

4.风险等级为二级(中低)的产品总量约占70%，年报显示该比例为72.49%。由此可见，银行发行的理财产品大多是中低风险评级的理财产品，整体风险仍然较小，个别产品的风险不会影响整体。

5.银行间财务管理下降70%，比2017年底上升74.08%。银行间金融管理的余额已经减少到只有0.84万亿元。同业财务管理规模在2017年达到最高点。年报显示，过去一年银行间金融管理规模持续下降，有利于减少“资本空转移”现象。

6.70%的财务管理资金分配有标准化资产。投资于存款、债券(包括同业存单)和货币市场工具的理财资金余额占总投资余额的71.75%。其中，债券资产占理财产品投资余额的59.72%。

7.固定收益理财产品的余额约占理财产品总余额的70%，月平均余额为74%。固定收益产品的增加体现了“债券+”的投资策略。

8.国有大银行和国有股份制银行的财务管理规模占整个市场规模的70%以上，这是近年来的情况。这类机构仍是市场的主力军，在金融业中发挥着主导作用。从净资产转换来看，股份制银行的净资产比率也最高，达到56.45%。

9.金融管理基金投资实体经济的比例约为70%。据年报显示，59.72%的理财基金投资于债券资产，即理财基金通过投资债券直接支持实体企业融资。如果加上非标准债务资产和股权资产，银行理财资金投入实体经济的比例约为70%，这有力地支持了实体经济的发展。

业内人士呼吁理性看待银行理财净值的波动

不久前，受债券市场剧烈调整的影响，一些公允价值定价、定期公开的银行理财产品净值一度出现负值，引起市场关注。

建行财务管理董事长刘兴华最近表示，5月和6月债券市场对财务管理市场的影响，是检验净值产品管理能力和投资者风险承受能力的一个绝佳窗口。财务管理子公司在最近的债券市场波动中已经牢固地建立了稳定和安全的声誉。目前，市场波动已基本平抑，产品净值回报增加，资本呈现加速认购趋势。

“自5月份以来，市场利率上涨幅度超过预期，债券估值大幅下跌。市场纯债券基金指数最大跌幅为1.33%，63%的纯债券基金最大跌幅超过1%。建行金融有限公司也有净值波动、净值低于面值的产品，但净值回撤产品的平均回撤幅度仅为0.44%，远低于同期债券型公募基金。从目前的情况来看，市场的合理性比预期好得多，也不存在因净值回撤而导致的大规模赎回。”刘兴华说道。

中国工商银行金融研究部总经理赵白红告诉记者，应理性对待银行金融产品净值的波动。自2018年以来，以新资产管理条例为核心的一系列重要监管文件的实施，开启了中国资产管理行业的2.0时代。“突破汇率实现净值”是资产管理2.0时代银行理财产品最重要的发展趋势。在这样的背景下，银行理财产品的净值波动是很正常的，这也从一个侧面反映了新的出资管理规定实施两年多来，银行理财产品的净值转型取得了积极的进展。未来，无担保浮动收益的净值产品将成为银行理财最重要的产品形式，产品净值随市场环境变化的波动将成为银行理财产品的“常态”，从而真实、客观地反映投资目标资产的收益和风险。

关还表示，60%的理财投资债券和70%的固定收益产品表明，债券市场的变化对理财产品净值的变化有很大影响。

净资产的转化是不可逆转的，投资者沟通教育应该加强

长期以来，由于预期收益理财产品的存在，投资者普遍认为银行理财产品只是“赎回和担保”。未来，随着财富管理产品净值比重的增加，财富管理净值的波动将成为一种正常现象。对于投资者来说，要逐步改变对银行理财产品的印象，全面、理性、客观地对待它们，逐步适应银行理财产品净值的合理波动。

然而，投资者观念的转变离不开金融机构有效、透明的信息披露。交通银行财富管理产品研发部门总经理应时告诉记者，银行财富管理不是一次性的交易。与一般消费品相比，它更注重售后投资者的联系和服务，即监管始终强调标准化的产品信息披露。随着金融技术的不断渗透，与客户沟通的渠道和方式也在不断拓展。仅仅在网站上挂一份披露文件已经不能满足客户的需求。一方面，信息披露应尽可能透明，另一方面，应注意可及性，并应使用适当的渠道向投资者全面介绍产品。

“例如，如果由于债券市场的调整，一些部分债务产品的净值最近被回调，我们能否通过有效的客户沟通让投资者知道？回撤是由于利率曲线整体向上移动，也是因为投资理财产品。其中大部分是短期和中期债券，一段时间后会收敛到票面价格。目前的净值回撤只是暂时现象。”应时说。

赵白红认为，对于银行融资来说，产品的净值实际上意味着更大的责任。新的资产管理条例将“卖方负责，买方负责”的投资者适合性管理体系作为资产管理行业打破交易所的重要前提。买方的自负首先是卖方的责任。在净值背景下，银行理财应把保护投资者权益放在首位，以更专业的投资和研究力量、更完善的产品体系和更全面的风险管理，努力提高银行理财产品净值的稳定性。投资者还应逐步树立长期、理性的价值投资理念，避免过多关注个别产品在局部时期的净值变化，影响正常的投资决策。

“银行理财的净值管理是一项庞大的系统工程，但无论面临多大的压力和挑战，财富管理的净值转型都是不可逆转的。”关表示，必须牢固落实《新资产管理条例》，实现银行理财的收益资产管理业务原点，真实、客观地反映投资目标资产的收益和风险，为投资者提供符合风险偏好的多层次、多元化的金融产品。

来源：BBC新闻网