多重风险因素叠加，避险情绪助黄金居高不下！剑指2000美元，下半年料创历史

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汇通。6月26日，全球经济增长放缓、各国央行放松银根以及“黑天鹅”的综合效应，可能会在2020年下半年将黄金价格推升至创纪录高位。对封锁和实体经济伤痕的挥之不去的担忧，应该会让避险需求保持强劲。在一个不确定的环境中，黄金是一个很好的多样化工具，它的总体上升态势将持续下去。分析师预测，黄金将在2020年下半年达到2000点，创历史新高。周五(6月26日)，全球经济增长缓慢，各国央行的货币宽松政策和“黑天鹅”可能会在2020年下半年将黄金价格推至创纪录高位。对封锁和实体经济伤痕的挥之不去的担忧应该会让避险需求保持强劲，而黄金可能会像2008年那样，在环境风险方面反弹。

作为过去一年表现最佳的主要资产，黄金价格自今年年初以来已飙升近四分之一。随着全球经济衰退的到来，下降的速度比预期的要快，下一个目标是2000美元/盎司。分析人士认为，由于疫情造成的不确定性和全球贸易紧张局势的重新出现，黄金的普遍上涨将持续下去。最近几周，美国各州重新开放经济后，新型冠状病毒的发病天数增加了创纪录水平。

在不确定的环境下，黄金是一个很好的多样化工具

国际贸易紧张的加剧加剧了人们对第二次疫情的担忧。美国贸易代表周二晚间发布的一份通知显示，特朗普政府正考虑对来自法国、德国、西班牙和英国的31亿美元出口产品征收高达100%的新关税。

hycm首席外汇分析师Gilescoghlan周四对cnbc表示，私人银行一直在鼓励高净值客户将黄金配置到他们的投资组合中，这表明“并非所有人都对疫情过后的市场复苏有信心。”

对受感染人数将再次飙升的担忧，可能会将美国主要股指推回熊市，未来几周交易将出现波动。从中期来看，黄金应该与白银一起上涨，但近期的上涨可能会受到回调的限制。股市的任何大规模抛售都可能导致金价在短期内走弱。1，680美元左右的现货金应该会为买家提供很好的支持，帮助他们恢复元气，做更多事情。

为什么市场押注黄金将在今年创下历史新高？

尽管美联储旨在支持就业的政策可能会阻止股市崩盘，但万亿美元的印钞将为未来更快的通胀提供素材，并让投资者重返金属市场。当实际利率较低时，金属市场往往表现良好。这意味着黄金与风险资产正相关，进一步的量化宽松将推高黄金价格。

此外，etf和期货的投资者流动性是一个更重要的价格驱动因素。在2019年初的短期超卖之后，以comex管理的基金的净多头头寸与未平仓利息的比率衡量，黄金的投机盈余从近50%下降到不到30%,因此有空的房间需要重建，而交易所交易基金的胃口仍然不能满足。

这种观点面临的主要风险是“V”型经济反弹，这种反弹足以导致央行大幅削减刺激措施。如果失控的通货膨胀发生了，后者可能会发生，但在年底前似乎不太可能以有意义的方式发生。目前，政策制定者可能是温和的，因此间接支持黄金。

美元是推动金价上涨的最大因素。分析显示，自2001年以来，约四分之一的周价格波动可能是由贸易加权美元造成的，这可能意味着美元走强是一种风险。然而，在严重的压力时期，黄金和美元的关系发生了逆转，两者都成为了避险资产。自1981年以来，两者之间的负相关关系在每次经济衰退期间或之后都被打破了。

在经济疲软时期，央行可能会继续充当实物金属买家的后盾。根据国际货币基金组织的数据，截至今年4月，俄罗斯官员已经购买了近600万盎司的金属。这是自2013年以来今年同期总持股量的最大增幅。

鉴于黄金几乎完全没有弹性的供应曲线，供应不是威胁。在过去的一年里，初级矿商的股价上涨了38%。然而，任何新的资本支出在未来几年都不会有结果，回收只是一个无关紧要的问题。这些因素应该有助于金价突破1，800美元的长期阻力位。Cta可能会激励其在2011年测试历史高点，并在年底前实现1900-2000美元的价格区间。

美国银行:黄金价格可能在第三季度创下新高

美国银行(bank of America)首席全球ficc技术策略师保罗西亚纳(Paulciana)指出，第二季度末的突破结束了8周的交易区间，并恢复了金价看涨的前景。预计下周金价将在2012年测试1790-1800美元的高区间。如果突破1800美元的阻力位，目标水平将锁定在2011年创下的1920.70美元的历史高点。

由于市场越来越担心第二次疫情的风险，黄金价格最近继续上涨，特别是在美国，这削弱了投资者对疫情后复苏速度的乐观情绪。金价周一触及每盎司1，779.53美元，为2012年10月初以来的最高水平。

从目前的趋势来看，金价可能会在2020年第三季度突破1900点大关，创下历史新高。西亚纳认为，导致金价超过2000美元的一波上涨已经开始，预计这一波上涨将把金价推高至2114-2296美元/盎司。

来源：BBC新闻网