又见两起券商大股东减持！利好利空交织，3000点之下的券商股有没有投资价值

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也看证券公司大股东的减少！华信股份于6月18日晚宣布，不超过5%的第一大股东上海郭盛集团资产有限公司计划自减持公告披露后的15个交易日起至2020年12月31日止减持股份不超过1761万股，计划减持比例不超过公司总股本的1.66%。华创杨安还于2020年6月18日晚宣布，自2020年3月3日至2020年6月17日，刘江先生及其一致行动将公司非限制性股票减少约2374万股，占公司总股本的1.36%。

《国家商报》记者注意到，目前，经纪行业面临着各种空因素利弊交织的局面:一方面，回购和员工持股计划层出不穷。另一方面，大规模的再融资和大股东的减少使得投资者在面对经纪行业时犹豫不决。那么，经纪行业目前有投资价值吗？

郭盛资产拟减持华新股份6000万股；根据华创延安股东拟减持2374万股的公告，上海郭盛集团资产有限公司目前持有华新股份6000万股，其中无限制股份占公司总股本的5.66%。郭盛资产计划从减持公告披露后的15个交易日至2020年12月31日，集中竞价减持公司股份不超过1761万股，减持比例不超过公司总股本的1.66%。

图片来源:上海证券交易所

郭盛资产这次打算减持非公开发行的股票。2017年5月，华新股份以每股10.60元的价格增加1.2亿股，分别发行给益电集团和郭盛资产。这一固定涨幅的锁定期为36个月，郭盛资产所持股份已于今年5月15日解除限购，可以上市流通。

此后，华信公司先后实施了两个年度分红计划:10个2.2元(含税)和10个(含税)。2019年5月15日，华新股东大会通过了2019年10月份0.19元(含税)的分红计划，但尚未实施。郭盛资产的投资成本初步估算或降低至每股10.373元人民币。

在经纪板块，华信股票今年表现良好，今年以来累计上涨了26.65%。6月18日，华信股份以每股19.39元收盘，郭盛资产的浮动利润率达到86.9%。

华信宣布减持后不久，华创杨安也于6月18日晚宣布，从2020年3月3日至2020年6月17日，刘江先生及其一致行动减持了公司非限制性流通股约2374万股，占公司总股本的1.36%。本次股权变更后，公司股东刘江先生及其一致行动持有的股份由8.83%减少至7.47%。

图片来源:上海证券交易所

华创证券是华创杨安的全资子公司，是公司重要的收入和利润来源，注册地位于贵州。6月5日，该公司刚刚宣布将停止收购太平洋证券的股权，吸引了业内关注的云贵经纪公司的联姻也随之消失。

经纪行业对盈利有利空郭盛资产给出的理由是其自身的资本安排，但从市场情绪来看，很明显投资者倾向于将重要股东的减持视为盈利空.例如，6月16日晚，华安证券宣布15日收到东方风险投资公司减持方案的通知函，东方风险投资公司计划在6个月内减持不超过7242万股，减持比例不超过2%。受此消息影响，华安证券6月17日下跌1.42%，上证综指当日上涨0.14%，明显弱于大盘。

此外，最近券商行业的再融资也给该行业的业绩带来压力。最近的例子是华安证券。东方创业的减持提议对公司股价只有轻微的负面影响，但6月17日晚，公司宣布将进行40亿元配股。6月18日，其股价大幅下跌，全天跌幅超过6%，反映出投资者对配股融资的负面情绪。除华安证券外，山西证券正在配股过程中；招商证券、红塔证券、国源证券等券商也在等待配股。

另一方面，经纪行业目前往往是积极的。例如，华泰证券目前正在回购，6月17日，该公司斥资3979.94万元回购了220万股a股。国泰君安、东方证券等。还提出员工持股计划，以显示他们对公司未来发展的信心。

分析师:目前，领先券商没有显示估值溢价。每次市场看涨，经纪行业都是深度收费。然而，与今年的中小企业相比，经纪行业整体表现疲弱。现在上证指数的3000点又隐约可见，整体走势不佳的券商部门会不会再次迎来一扇机会之窗？

国信证券在6月份的最新证券行业投资策略中指出，该行业近期表现不佳，与5月份证券公司整体表现下滑有关。根据5月份的月度报告，大多数上市证券公司的业绩逐月下降，月收入变化中值为-54.75%，月净利润变化中值为-61.87%。主要是由于投资银行业务的下滑和自营业务的压力。

但与此同时，中国证监会修订了《证券公司分类监管条例》的相关规定，引导证券公司优化风险控制指标，强化合规性和审慎管理导向，突出主营业务，做强做大，同时引导证券业差异化发展。创业板注册制度改革正式落地，也为券商投行业务开辟了更多的空业务空间，对投行业务的研究水平、风险控制能力和定价能力提出了更高的要求。

国信证券认为，在资本市场改革不断推进的背景下，证券业将加速形成差异化发展格局，预计未来证券业将出现大、小、精券商并存的局面。目前，券商板块的市盈率为1.67倍，处于较低的中间价区间，具有较高的安全边际。领先券商的估值为1.3~1.7倍，市场不反映领先券商的估值溢价。建议关注在资本实力、风险定价能力和业务布局上具有优势的领先券商，推荐中信证券、华泰证券和海通证券。此外，建议关注优势难以复制的特色券商，如东方证券和东方财富。

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来源：BBC新闻网