重庆三峡银行加入IPO排队大军 业内：年内登陆A股可能性低

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中信经纬客户6月18日(魏伟)又有一家银行加入a股ipo行列。6月17日，重庆银监局批准，同意重庆三峡银行首次发行a股，发行规模不超过18.58亿股；扣除发行费用后，本次发行募集的资金全部用于补充核心一级资本。

2019年，银行ipo迎来了新的一年，八家银行相继上市。自2020年以来，没有一家银行成功上市。重庆三峡银行的监管审批只是其ipo的第一步。据业内人士透露，目前有17家a股银行在排队，重庆三峡银行不太可能在今年内登陆a股市场。

选择a股排队

根据官方网站信息，重庆三峡银行股份有限公司(以下简称“重庆三峡银行”)成立于2008年，是重庆市重点国有企业和西部城市商业银行。截至2019年底，重庆三峡银行注册资本55.74亿元，总资产2083.85亿元，各项存款余额1444.01亿元，各项贷款余额1011.3亿元；现有员工2200多人，营业网点86个，覆盖重庆各区县。

事实上，重庆已经有两家上市银行，即重庆银行和重庆农村商业银行。重庆银行于2013年11月在香港上市。近年来，重庆银行一直计划重返a股市场。另一家重庆农村商业银行已率先完成a股+h股上市，并于2019年10月29日正式登陆a股市场。然而，该股在上市首日开盘，成为业内“历史上最差的新股”。

此前，重庆本地银行先选择h股，后选择a股，但重庆三峡银行直接放弃港股，选择a股ipo。这背后的深层含义是什么？

“从技术上讲，在哪个市场选择更强调市场效率，如何尽快进入市场，并获得更合理的估值水平。”首都证券研究所所长王建辉告诉中信经纬客户。

王建辉表示，在同等效率下，选择a股上市在估值上可能比h股港股更具优势，因为a股的估值水平相对较高，可以更好地满足补充资本的需求。

他指出，从上市时间来看，a股在某些阶段的上市速度可能会慢于港股，但如果银行不急于立即拿到钱，它可能宁愿多等一会儿，在a股市场获得更高的估值水平，以便补充更多资本。

巨峰投资高级投资顾问丁振宇对中信经纬的客户进行了分析，认为农村商业银行和城市商业银行在香港股市不太受欢迎，流动性相对较差。今年，甘肃银行股价暴跌。中小银行上市融资，更多是为了补充资本。除了首次公开募股，还有补充资本的方法，比如发行资本债券和永久债券。相对而言，上市后，融资方式更加完善。

“在香港上市很容易，但很难再融资。这也是许多上市公司先选择h股，后选择a股的主要原因。

三峡银行选择直接排队购买a股，这与今年a股融资环境的改善有关，排队时间也比以前短了很多。然而，目前有17家a股银行在排队，预计三峡银行不会在今年内登陆a股市场。”丁对说道。

他进一步表示，与去年的银行上市潮相比，今年迄今没有银行上市。其中一个原因是，由于疫情的影响，今年银行业利润不排除零增长或负增长的可能，对银行经营和资产质量的压力很大，这在很大程度上影响了ipo的进度。

房地产业已经上升为最大的贷款行业

根据重庆三峡银行2019年年报，截至报告期末，本行总资产为2083.85亿元，比上年增长1.81%。实现营业收入44.92亿元，净利润16.05亿元，同比分别增长18.94%和25.42%。

据年报显示，2019年本行实现营业收入104.2亿元，同比增长12.17%。从收入构成来看，银行的收入主要来自贷款利息收入和债务投资利息收入。其中，利息收入93.99亿元，手续费收入2.5亿元，其他收入7.71亿元，分别占90.2%、2.4%和7.4%。

值得注意的是，2019年，本行实现净利息收入35.02亿元，同比下降2.99%。净利息收入减少的主要原因是，本行自2019年1月1日起实施新的金融工具会计准则后，交易性金融资产的利息收入不再计入利息收入项目的反映，而是计入投资收入的列报。

资产质量方面，截至2019年底，本行不良贷款余额为11.18亿元，比年初增加2.79亿元；不良贷款占比1.31%，比年初增加0.01个百分点。其中，利息贷款余额从2018年末的22.97亿元增加到42.46亿元，占比3.55%至4.99%。

年报还显示，截至2019年底，重庆三峡银行逾期贷款19.03亿元，较2018年底的14.35亿元增长32.61%。

“重庆三峡银行的不良贷款率和逾期贷款占贷款总额的比重上升，信贷资产质量存在下行压力。”联合信贷的最新信用评级报告写道。

上述报告指出，截至2019年底，重庆三峡银行房地产贷款余额为104.03亿元，占贷款总额的12.22%，已上升为最大的贷款行业。房地产行业不良贷款率为1.29%，关注贷款比例为6.01%。；房地产相关建设贷款余额77.19亿元，占贷款总额的9.07%，建筑业不良贷款率为1.72%，利息相关贷款占3.33%。

报告称，虽然重庆三峡银行贷款行业集中度风险并不显著，但房地产和建设贷款在贷款总额中所占比重相对较高，因此有必要关注房地产市场波动对信贷资产质量形成的影响。

3.股东权益质押

股权结构分散一直是城市商业银行a股上市的“障碍”之一。然而，重庆三峡银行的股权结构是合理的。

根据2019年年报，在该行前十大股东中，只有两家是国有股，另外八家是民营企业。其中，重庆国际信托有限公司为最大股东，持股16.16亿股，占28.996%，其他股东持股不到10%。精工控股集团(浙江)投资有限公司(以下简称“精工控股”)和中国西格玛有限公司(以下简称“西格玛”)分别持有9.941%和6.213%的股份。重庆东华瀚峰信息科技有限公司、重庆汇德投资有限公司和重庆银行股份有限公司为第四大股东，持股比例为4.971%。

中信经纬客户注意到，2018年9月，重庆银监局批准将重庆三峡银行原大股东嘉宝控股集团有限公司所持有的全部股份转让给精工控股，两家公司分别于2019年2月和2019年3月办理了股权变更手续。佳宝控股是精工投资的全资子公司。

此外，年度报告披露，该行三大股东质押了他们的股份。其中，精工控股质押约2.66亿股，西格玛质押1.5亿股，重庆中农投资发展有限公司质押1170万股。由于质押股份数量超过其所持股份的50%，投票权受到限制。粗略计算，三家公司的总质押率约为7.67%。

中南财经政法大学数字经济研究所执行主任潘鹤林在接受《城市财经新闻》采访时表示，目前，许多上市银行的资产净值已经低于发行价，有些甚至低于发行价，接近股权质押的清算线。如果红线被触发，股权可能被迫拍卖，这可能对银行的声誉和治理结构产生不利影响。

此前，甘肃银行在香港股市单日暴跌50%，这是由股东股权质押清算造成的。对此，丁振宇认为，在a股市场，类似事件发生的可能性很小，但股东向银行质押股权的潜在风险依然存在。

关于在a股市场上市的原因、不良贷款率上升以及股权质押带来的风险，中信经纬记者已经多次致电该行，但截至发稿时无人接听。(中信经纬应用)

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来源：BBC新闻网