11个期货品种进入技术牛市！“铜博士”再创4个月新高

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自3月下旬以来，黄金、原油和铜等主要大宗商品相继开始强劲反弹，这向市场发出了一个信号，即全球需求正在改善，经济正在企稳。

6月11日，上海铜期货自2月3日以来连续第二天创出新高，自3月份低点反弹33%，大踏步进入技术牛市。

主要商品展示有横幅

多个品种进入技术牛市

据中正军统计，截至目前，11个期货品种较去年同期低点上涨20%以上，进入牛市。

具体而言，国际原油和黄金期货分别较今年低点上涨113.96%和20.37%；国内液化石油气、沥青和铁矿石分别增长40%以上，分别为46.94%、45.28%和40.04%。上海铜和上海锡期货的主要涨幅均超过30%，分别为33%和32.97%；焦炭、塑料、热盘和上海铝期货的主要连续合约均上涨20%以上，分别为24.68%、24.21%、20.63%和20.58%。此外，comex黄金期货指数累计涨幅也超过20%。

值得一提的是，黄金、原油和铜期货等主要大宗商品都已上市。

中大期货副总经理兼首席经济学家荆川表示，疫情爆发后，大宗商品市场经历了恐慌下跌，再加上微观层面的经济疲软和利润空，部分大宗商品出现异常波动。随着疫情的初步缓解，商品价格出现了不同程度的反弹。尽管黄金、上海铜和原油这三大品种最近都有所回升，但从长期来看，决定这三大品种价格的核心因素是不同的。黄金的走势由美国国债的收益率决定，上海铜的走势由全球经济增长的变化决定，而决定原油价格的主要因素是地缘政治，其次是全球经济。

最悲观的时刻已经过去

“铜博士”的净空头寸大大减少了90%

“博士铜”作为重要的工业原料，其价格走势与宏观经济有着显著的正相关关系，被视为经济发展的晴雨表。自3月份低点反弹以来，铜价已上涨32%，并进入牛市。

6月11日，上海铜期货创下春节后开市以来的新高。在国际衍生品市场上，空的实力已经大大减弱。根据美国商品期货交易委员会(cftc)发布的报告，在6月2日那一周，该基金持有的comex铜期货净空头寸急剧下降至946手，与前一周相比大幅下降约90%。前一周的空净头寸在今年3月和4月为90，数据在最高时超过了25000批。

CUHK期货副总经理兼首席经济学家荆川表示，铜价继续上涨，在一定程度上反映出市场对全球经济的预期正在不断提高。未来几个月，全球经济环比数据将出现明显反弹，前期一些超卖品种价格近期大幅反弹。美国股市近期的持续上涨趋势也反映了这一预期。

“除了上调经济预期，全球央行在疫情爆发后大力放水也是推高资产价格的一个重要因素。全球流动性状况有效地推动了包括黄金和白银在内的大宗商品价格的加速反弹。”京川说。

世界主要经济体不遗余力地通过一系列财政刺激政策和货币宽松政策来推动经济复苏。摩根士丹利最近预测，在当前的宽松周期中，美国、欧洲、日本和英国四大央行的资产负债表将在2021年底前扩大13万亿美元。

高盛最近将3个月、6个月和12个月的铜价预期分别上调至6000美元/吨、6250美元/吨和6500美元/吨。该机构预测，中国的铜需求将以每年1.5%的速度同比增长，而此前的预期是萎缩2%。

大宗商品领导者会继续强大吗？

大宗商品领袖会继续引领大宗商品市场走强吗？

京川表示，就主导品种趋势而言，首先，铜价仍将受到经济重启+流动性支持预期的推动，并有望继续上涨。与此同时，南美的疫情也很严重。在铜矿增量不足的情况下，一旦智利矿的供应在未来受到影响，它将进一步提供额外的好处。第二，原油预计将在回到40美元以上后进入区间震荡阶段，经济复苏和减产协议将提供主要支撑。上行压力主要来自页岩油供应量的增加，减产协议存在一定的不确定性。最后，对于黄金而言，全球央行的宽松政策提供了长期支持，而美国债券的收益率预计将在很长一段时间内保持低位，这将为贵金属提供一些支持。

中信证券最近分析了下半年的投资策略会议，称大宗商品市场在下半年前景看好。该机构分析师敖指出，美联储的反周期调整仍在继续，宽松的流动性仍将有利于金价，很有可能在2020年突破1900美元/盎司。中长期来看，在负利率不断深化的背景下，黄金的相对收益率上升，美国国债和公共债务的风险迅速累积，对信贷和货币体系造成冲击。据估计，金价将开始3-5年的上升周期，高点将超过2300美元/盎司。

在基本金属方面，他表示，预计海外需求将在第三季度相对缓慢复苏，价格将在供应方逐渐复苏期间面临回调压力，支撑位置接近成本线。从中期和长期来看，流动性宽松，基本面得到改善。预计基本金属的价格将开始一个新的上升周期。就原油而言，短期而言，近期需求和市场情绪的复苏可能推高油价。

来源：BBC新闻网