金融街181亿元公司债获受理 现金难以覆盖短期债务

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中信经纬客户5月28日(薛)据深交所网站信息，5月26日，深交所接受金融街181亿元公司债券，用于偿还到期公司债券及其他金融机构贷款等合规用途。根据机构数据，今年前四个月，金融街的融资规模在房地产企业中排名第三。

分析师指出，金融街大规模发债与当前相对宽松的融资环境有关，而房企已抓住机会增加现金流。就金融街而言，其财务状况相对紧张，现金和现金等价物已无法弥补到期的短期债务，因此有必要发行债券以缓解财务压力。随着融资规模的扩大，金融街的生息负债接近1000亿元的门槛。

今年4月，住房企业的融资额是去年的两倍

信息显示，181亿元公司债券的承销商为中信建投，计划采用分期发行方式。首次发行规模不超过50亿元，发行期限不超过5年(含5年)。它可以是单个术语变体，也可以是多个术语的混合变体。

扣除发行费用后，债券募集资金拟用于偿还到期公司债券、向其他金融机构借款等合规性用途。

根据中国程心国际信用评级有限公司的评估，该债券的信用等级为aaa，金融街的主要信用等级为aaa。

对于此次债券的发行，金融街在今年4月29日发布了公告。同一天，金融街还宣布拟申请公开发行不超过111亿元人民币的中期票据(其中111亿元人民币，最终规模需经监管部门批准)。募集资金的目的是偿还到期的短期贷款、中期票据、金融机构贷款、项目建设支出和补充营运资金。通过发行一只公司债券和一张中期票据，金融街的融资规模达到292亿元。

据了解，今年以来，金融街已经发行了几次债券。根据风能数据，金融街今年已发行3只超短期融资券和2只“证监会监管资产支持证券”，利率在1.74%至2.98%之间，总发行规模为157亿元，其中仅今年4月金融街的融资规模就达到105亿元。根据壳牌研究院的统计，金融街在4月份的房企融资名单中排名第一，在1-4月份的房企融资规模中排名第三。

2019年，金融街连续发行8笔民间债务，利率基本超过4%，总发行规模达70亿元。换句话说，除去计划发行的公司债券和中期票据，金融街今年的融资规模是去年的两倍多。

一些分析师认为，此时金融街融资规模的扩大与当前的市场环境有关。随着金融市场的放松和利率的下调，住房企业发行债券的热情重新燃起。根据壳牌研究院的数据，从发行日期来看，从5月16日至5月22日，国内外共发行了18只债券，融资金额(包括计划)约为170.4亿元，融资金额同比增长137.0%。壳牌研究院高级分析师潘浩认为，利好消息出现后，市场信心将进一步提振，房企将受益于积极的金融政策，国内债券市场将进入阶段性活跃期。

在诸葛找房子的分析师王小妮告诉中信经纬客户，金融街的大规模发债与当前宽松的市场环境有一定的关系。降息和RRR降息后，资金流动性增强，房企抓住融资机会，提高了公司的现金流。

短期债务偿还压力大，计息负债接近1000亿

金融街在发行上述公司债券和中期票据时明确表示，募集资金将用于偿还到期公司债券和其他金融机构贷款。知名房地产分析师严跃进向中信经纬客户指出，金融街不同于传统的住宅开发商，其外部融资要求相对较高。此外，该公司近年来在中国扩张，需要发行债券来缓解金融压力。

年报显示，截至2019年底，金融街负债总额为1230.09亿元，其中生息负债余额为869.51亿元；负债率为75.94%，比上年高0.98%；由于一年内到期的非流动负债大幅增加，流动比率由2018年的270.7%下降至2019年的220.53%。

短期贷款5000万元，比2018年末减少98.34%，共计158.46亿元。截至2019年底，现金及现金等价物余额为109.14亿元，比年初减少9.02亿元，现有现金已不能支付到期短期债务。

随着债券的大规模发行，金融街的生息负债接近1000亿元。金融街今年5月12日公布，截至2020年4月底，公司计息负债余额为984.25亿元，累计新增计息负债为114.74亿元，占2019年底公司净资产的29.43%。新增计息负债100亿元中，新增非金融企业债务融资工具(scp)和CMB增加82亿元，占2019年末净资产的21.04%。

“从数据来看，金融街一年内到期的非流动负债大于货币资金，资本方面的风险开始显现。今年前四个月，计息负债余额近1000亿元，负债金额较高。另外，2019年末募集活动产生的净现金流量为-27.12亿元，现金流量不充裕，短期偿债压力较大。然而，在大规模融资之后，公司的财务状况有所改善。”王小妮说道。

尽管债务在上升，但金融街的表现显示出保持现状的迹象。根据风能数据，早在2014年，金融街的收入规模就达到了220.36亿元，但经过几次波动，2019年才达到261.84亿元。

2013年，上市公司股东应占净利润扣除非经常性损益后为26.25亿元，之后连续数年下降，仅在2018年达到29.82亿元。然而，2019年，它同比下降了3.91%，至28.65亿元。(中信经纬应用)

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来源：BBC新闻网