新三板精选层热点效应发酵：放弃A股IPO，近一个月至少有20家新三板企业“火线

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每个记者王海军每个编辑吴永久

今年，随着新三板一系列改革措施的实施，新三板中具有政策支持供给交换特征的被选层，引起了业界的积极关注。

最近，一个新的三板公司，打算申请选定层完成上市辅导不到一个月，显示速度选定层。更值得注意的是，据统计，最近几个月，至少有20家计划a股上市的新三板企业放弃了在a股上市后公司估值将大幅上升的机会，转而选择FireWire。

新三板的一些研究人员认为，选择层是一个注册系统，上市可以在6个月内完成。主板一般需要排队两三年，可能无法顺利上市，这是不确定的；部分企业可能暂时不符合主板财务指标等上市标准，所选层的上市标准相对宽松。这些因素是吸引新三板企业向选定层转移的原因。

至少有20家新的三板公司决定改变路线，行业开始将选定的楼层与小型科技板块进行比较。去年，当科技股首次推出时，它以比主板更高的审计效率和速度吸引了人们的注意力。最近，新三板公司英泰生物，在不到一个月的时间里完成了新三板的选定层的辅导工作。

就此，某上市券商投资银行部相关负责人判断，英泰生物之所以能够如此迅速地完成所选楼层的上市辅导，可能是因为该公司之前已经做好了转板的准备，并且已经准备好了相关材料，最近暂时选择了转到所选楼层。

在过去的一个月里，它已经计划了一次a股ipo，现在正转向一个新的三板企业

事实上，新三板企业暂时选择转道的情况并不少见。

据《国家商报》记者的不完全统计，最近几个月，至少有20家计划a股上市的新三板企业放弃了在a股上市后估值将大幅上升的机会，选择了火线(FireWire)转到选定的层面。

据统计，上述20家暂时选择转道的新三板企业都来自新三板的创新层，他们都计划在a股上市。

此外，上述大多数打算改变轨道的新三板企业已经进入咨询阶段。只有个别企业，如秦森花园，只宣布他们打算申请选定的层，尚未进入咨询阶段；企业相关咨询机构中有15家经纪公司已进入所选层的咨询期。

移动到所选图层有两个原因。在推出选定层之前，新三板企业摆脱新三板流动性低、估值低的主要渠道之一是争取a股转让。

一旦a股成功转让，新三板公司的价值将飙升。据首都国家研究院统计，截至今年2月29日，已有104家新三板企业成功转让a股。从转让前后的估值水平来看，这104家企业转让前的总市值平均为13.91亿元。中位数为7.74亿元；转让后，总市值平均为67.29亿元，中位数为40.39亿元；转让前后总市值平均增长9.55倍，中位数为3.62倍。

从市盈率来看，这104家企业转换前后的市盈率中位数分别为13.1倍和43.48倍，转换前后的市盈率中位数增幅为3.05倍。

然而，与曾经超过10，000家的新三板企业相比，上述104家企业的幸运度只有1%。在上述20家计划改变轨迹的新三板企业中，许多是三年来未能对a股产生影响的新三板企业，包括扬子地板、爱龙软件和最后的浪漫。

也有一些新的三板企业已经在加速a股上市很长时间了。以新三板企业天地一号为例，根据公司公告，天地一号最早于2012年8月向广东证监局提交了首次公开发行辅导的登记材料。2013年7月，公司申请暂停发行上市辅导协议，并暂时搁置首次公开发行上市申请。2015年8月20日，公司开始在新三板上市。

随后，在2016年2月，天地昵称宣布，它打算重启发行和上市辅导工作；截至2019年12月，公司宣布终止与广发证券上市咨询机构的合作。从2012年8月开始，天地一号经历了创冠a股初始辅导前后的七年，但最终还是失败了。

对于最近a股公司在新三板上市已经转移到选择层的现象，国投研究院院长张炎今天对《商业日报》记者说，这一般是由于两个原因:一是选择层是一个登记制度，6上市可以在一个月内完成，主板一般需要排队两三年，这可能无法顺利上市。因此，企业可以通过转换到选择层来提高融资效率，减少不确定性；第二，一些企业可能暂时不符合主板财务指标等上市标准，选择层的上市标准相对宽松，这使得这些企业转向选择层。

新三板选择层的四组选择条件

(资料来源:首都州立研究所)

据新三板研究员、资本创始合伙人高介绍，与科技板的五项标准相比，选择层的四项选择标准的核心是市场价值标准，但选择层的市场价值标准明显低于科技板。目前，选择层的最低预期市场价值标准不低于2亿元，最高不低于15亿元，而科技局的最低预期市场价值标准不低于10亿元，最高不低于40亿元。此外，遴选层的审批流程与科委会非常相似，但估计完成相关程序的时间比科委会少。

一些企业仍然痴迷于a股ipo。虽然新三板企业在选定的层面上市已经成为一种时尚，但仍有一些新三板企业痴迷于a股ipo。根据选择的统计，自今年2月以来，16个新的三板企业已宣布，他们已经开始接受a股ipo的指导。

一家新的三板企业的秘书长最近宣布接受a股ipo咨询，他告诉记者他仍坚持突破ipo的原因。一方面，我们已经为首次公开募股做了很长时间的准备，而且我们也已经根据目前的选择性层转移规则进行了研究。事实上，整个推广时间可能与我们今年上半年申请ipo的速度相似。现在，选择层转移板仍在试验中。事实上，规则的各个方面也需要满足a股的相关要求，包括一些尚未出台的细则。

此外，她说，对于我们的企业来说，我们还是想直接去ipo，这可能对我们这样的企业来说更好，更确定。那么，我们也担心，在新三板选择层的相关制度出台后，很多企业会转向这个方向，不知道什么时候会转向，也不知道在转向之前会满足什么条件。所以我们不想再等了。

至于未来被选定的一级企业的转让，上海某券商投行部的一位负责人也认为，已经在被选定的一级企业上市一年的公司，将来也应该符合相应交易所的上市要求和标准，这不是那么容易的。

值得一提的是，据了解，上述新的三板企业打算申请首次公开募股创业板这一次，今年的创业板登记制度预计将土地，这也是该公司申请首次公开募股a股的因素之一。

在业内一些人看来，随着上市门槛的降低，上市公司的业绩将更多地取决于自身的质地，这在未来的选择市场也不例外。高认为，目前a股公司与新三板公司估值差距较大，但预计未来对转让有强烈预期的被选公司估值将接近同类a股公司，因此无需担心被选层高质量公司的流动性。

封面图片来自:照片网络

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来源：BBC新闻网